跟著肯恩費雪洞悉市場

推薦序：了解歷史，面對未知──綠角
前言：想要投資獲利，得先找回正確的市場記憶
致謝

洞察市場真實面1：這次沒有不一樣
緣起：集體失憶？充斥新聞的高昂代價：「這次不一樣」
第一種偽裝：新常態
第二種偽裝：無就業復甦
第三種偽裝：二次衰退

洞察市場真實面2：獲得平均報酬很困難
緣起：實際上，股市報酬的差異很大
我們都忘了1：牛市報酬高於平均值
我們都忘了2：牛市來得總是又快又猛
我們都忘了3：正常的報酬不是平均而是極端
我們都忘了4：牛市中也有低於平均值的報酬
我們都忘了5：投資者情緒讓平均報酬難以達成
洞察市場真實面3：股市沒有變得更不穩定
緣起：市場波動沒有預測模式，所以一有波動，就讓人誤以為變得更劇烈
我們得記住1：上漲和下跌都是市場波動
我們得記住：波動度大不代表股市一定會下跌
我們得記住3：劇烈的日波動是正常的
我們得記住4：長期看來，股票負報酬的期間比債券少
我們得記住5：經濟有波動也是正常的
我們得記住6：波動可以防止投資騙局
我們得記住7：世界已經歷過各種波動

洞察市場真實面4：長期熊市不存在
緣起：平均而言，熊市通常不會持續到兩年
錯誤的熊市觀點1：人性傾向關注危險的事物
錯誤的熊市觀點2：使用錯誤的指標和時間來觀察
錯誤的熊市觀點3：情感上看空

洞察市場真實面5：政府債務不會拖垮經濟
緣起：人們總是帶有感情來理解債務，而非理性
我們的恐懼1：赤字會害股市下跌
我們的恐懼2：巨額政府債務會禍延子孫
我們的恐懼3：高債務就會違約

洞察市場真實面6：沒有永遠最好的投資類別
緣起：在某些情況下，某些投資類別在某段時間上具有優勢
我們不該忘1：最好的投資類別會更替
我們不該忘2：長期預測是錯的
我們不該忘3：即使看起來安全，依然是在追逐熱潮
我們不該忘4：歷史能幫助你產生合理預期

洞察市場真實面7：不同政黨對經濟與市場的影響都一樣
緣起：我們傾向找更多證據，來支持自己喜愛的政黨更好
我們應知道1：市場不具有意識形態
我們應知道2：不論哪個政黨執政，股市都一樣
我們應知道3：立法才會影響經濟與市場
我們應知道4：市場受到選舉年和當選年操縱
我們應知道5：其他國家的執政者都和美國相同
我們應知道6：政治與經營一項企業不同

洞察市場真實面8：世界一直都相當全球化
緣起：全球化不是現在才開始，它一直都在
我們需了解1：世界很小，同步移動但反應時間不同
我們需了解2：正確看待世界，才能更好管理風險

總結──過去不具預測性，但能避免錯誤率
附錄──《綠野仙蹤》的政治隱喻
註釋

市場分析投資專家
肯恩．費雪（Ken Fisher）
　　他是費雪投資公司的執行長，該公司以收費方式提供投資顧問的服務，管理大型養老金計畫、捐贈基金和基金會，目前公司資產高達上千億美元。2010年《投資顧問》雜誌將他評為過去30年最具影響力的30人之一。他也長年位居「富比士億萬富翁排行榜」上，2022年為該榜第509名。
　　他同時還是財經專欄與暢銷書作家。其為《富比士》雜誌「投資組合策略」專欄撰文，從1984年持續到2017年，研判市場走勢超過30年，成為該雜誌史上連續運營時間最長的專欄作家之一。他也撰寫了11本關於投資和個人理財的書，其中多本是《紐約時報》評比的暢銷書，著作包括《超級強勢股》、《投資最重要的3個問題》、《10條路，賺很大！》、《肯恩費雪教你破除50個投資迷思》及《如何識破老鼠會》（How to Smell a Rat）等。

菈菈．霍夫曼斯（Lara Hoffmans）
　　費雪投資公司編撰經理，以及網路雜誌《市場看守者》（MarketMinder）執行編輯、《富比士》雜誌撰稿作家，曾與肯恩．費雪合著多本暢銷著作。